华体会,华体会体育官网,华体会体育,华体会体育APP下载昨日收盘，上证指数报收3771.1，涨0.13%，依然站稳10年新高。市场上的“慢牛”“健康牛”行情舆论不绝于耳，不少基金投资者也兴奋起来。

　　本轮牛市的开启似乎并没有那么剧烈，而是以一种慢条斯理，稳步向前的节奏发展，并和以往的牛市显现出较大的区别：是以科技最前沿的人工智能领域、半导体领域、创新药领域作为“旗手”，叠加各板块的钟摆轮动，稳步上涨。

　　以A股上市公司的行业区分，据万得，截至8月21日收盘，软件行业、互联网、通信设备三大行业的涨幅排在前三，分别上涨101.39%、98.58%、93.2%，“科技牛、技术牛”的标签感十足。

　　另一方面，市场的气氛好像已经烘托到位，各类资金正在蜂拥入市。据统计，7月居民存款减少1.19万亿元，相对应的非银存款增加2.14万亿元。就是很好的例子。

　　截至上周末，据Choice数据显示，纳入统计的6256只权益类基金（包含股票型、混合型）近一年平均收益为34.06%。其中，6193只产品实现正收益，占比99%；更有54只产品净值翻倍。

　　股市行情的盛宴必然带动权益类基金收益的向好，许多老基民正是从这波行情中解套的，也有很多新增量资金随波而至。权益类基金的收益如此多娇，市场也在期待更多资金进入这部分基金。

　　只不过投资权益类基金的门道还是非常复杂的，如何评价基金经理的择股、择时能力，如何分析各类重仓股、重仓赛道的走势等都是普通人很难驾驭的技术活。

　　在坊间纷纷议论牛市、基民热情高涨的当下，有没有更加入门的基金选择方式呢？

　　据万得数据，7月新发基金数量共149只，环比增加25.21%，同比增加61.96%。从近三年的发行情况来看，7月新发数量高于近三年平均水平124只。

　　以新基金发行的分类看，7月新增发行的149只基金中，有超过50%属于权益类指数基金（包括股票型中的被动指数型和增强指数型，不包括QDII、混合型和另类投资中的指数型）。

　　基金管理人的新发偏好，往往是和市场行情绑定在一起的。以7月份看，在A股“慢牛”逐渐形成共识的前提下，权益类指数基金的行情正在走高。

　　从7月基金募集规模的结果来看，据上海证券基金评价研究中心统计，为1078.36亿元，其中权益类指数基金的募集规模达到305.65亿元，占比为28.3%。在指数基金内部的募集中，权益类和债权类的募集规模差距不大，前者比后者多了大约16亿元。

　　近一年来，权益市场结构性机会持续涌现，科技、创新药、新消费等赛道轮番起舞，权益类基金业绩也同步攀升。然而面对轮动的行情和择股以及择时的难题，即便是非常资深的基金经理，在牛市中也不是说那么稳赢的，投资者如果以指数基金作为切入口，其实是一种比较稳妥和成熟的考量。

　　指数基金最大的好处是，可以帮助人们规避主动权益类基金中基金经理的择股、择时等能力圈困境。

　　世界上只有一个巴菲特，而对于操盘主动管理型权益类的基金经理来说，即便是在牛市行情中，依然要无时无刻面对“择股”“择时”等问题，很难说就一定能一直稳操胜券。

　　以今年二季度的情况看，主动管理股票和混合型基金的择股能力确实体现出了一定的水准，但择时能力则并不显优秀。

　　据万得数据，今年二季度基金重仓股的平均收益率为8.94%，同期中证800成分股平均收益率为1.66%，重仓股表现优异，这可从侧面反映出主动权益类基金经理的择股能力确实不错。一般认为，择股所获得的超额收益是判断这部分基金经理能力的核心标尺。

　　据上海证券基金评价研究中心的统计，二季度主动管理股票基金和混合基金的股票仓位全部都环比下降，分别下调0.24个、1.21个百分点。然而在同期，整个大盘指数确实在上涨的。这或许能够从一定程度上说明基金经理至少在今年二季度的整体择时做得并不好。

　　择时一点不比择股容易，要精准分析出市场以及各板块和赛道的走势，通过调整仓位和配置，创造超额收益。

　　相对而言，以ETF为代表的指数基金就不需要基金经理过于关注择股和择时问题，而对投资者而言，也不需要去尝试分析具体个股或者行业的的走势或者基本面，而是只需选择具体指数便可。

　　如果再以市场上“大部分人”的选择作为参考依据，则宽基ETF是发展最迅猛的指数基金种类。

　　自2018年以来，指数基金规模的大幅增长可以说是源自ETF市场的快速发展的。截至今年年一季度末，国内指数基金数量达到2099只，规模合计51925.71亿元，其中ETF产品数量1095只，规模合计36633.92亿元（不含ETF联接基金），占全部指数基金总规模的70.55%。

　　其中，宽基ETF规模合计20412亿元，市场份额占比约为56%，排在第一；行业ETF规模合计5085亿元，占比14%，排在第二。

　　宽基ETF就像是一个“大型的股票篮子”，装了各行各业、不同规模的优质公司的股票，可以充分分散风险、“复刻”市场整体走势水平，在牛市行情下具备一定的优势。

　　一是行业分散均匀，分散个股风险，板块/概念轮动风险，享受市场全面上涨的整体行情。比如跟踪沪深300指数的ETF就能覆盖我国最优质的大盘股，行业多达20多个，风格均衡，蓝筹属性突出。

　　二是管理费用相较主动权益类较低，且交易量大，流动性好。比如科创50指数覆盖科创板中市值大、流动性好的50只证券，可以覆盖半导体、人工智能基础设施等“明星”赛道的优质企业。

　　尽管指数基金、权益类ETF在牛市中确实有很多优势，但我们也不能就下定结论，被动投资一定比主动管理权益类基金好。

　　上文核心观点的出发点，是基于降低基金投资门槛、帮助基金投资小白跟上潜在牛市的步伐。

　　倘若对基金已经有所了解，且确实认可某些基金经理的能力圈，那么经过科学的研究后，也是能从优质主动权益类基金中获得良好收益的。

　　举个例子，截至2025年二季度末，在过去10年中主动管理股票型基金指数的收益率为46.94%，而同期中证全指全收益指数的收益率为-8.52%。

　　如果长期持有一只类似中国股基指数收益率的主动管理基金，那是真有机会赚到钱的。

　　但还是那句话，有些基民是拿不住、有些基民是等不起、有些基民是看不破，所以真正能赚钱的可能还是少数。

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